Usual：隐藏在APY2819%背后的陷阱与投资警告
Usual项目确实是一个让人一边心动、一边紧张的存在——币价暴涨令人垂涎，而隐藏的风险却像一盆冷水，让人不敢轻易靠近。下面我们就逐一解剖这个“高收益魔方”的真相，看看这是不是一个看似诱人的陷阱。
高收益率：糖衣炮弹还是永动机？
Usual 项目机制分析
Usual 项目的核心是其稳定币 Usd0，通过 1:1 抵押链上 RWA（真实世界资产）铸造，并进一步衍生为 Usd0++ 和收益代币 Usual。表面上，该项目看似提供了高收益的 DeFi 投资机会，实际上隐藏了多个风险点。
- 巨额收益率的可疑性
- 高收益率吸引力：Usd0++ 和 Usual 的 APY 分别高达 100% 和 2819%，远超市场常规收益率。
- 不可持续性：如此高的回报通常意味着项目需要持续吸引新资金流入才能维持，极易形成资金盘。一旦资金流动性减少，收益支付将难以为继。
- 1:1 抵押模式的脆弱性（1:1抵押真的稳如泰山吗？）
项目声称 Usd0 是通过 1:1 抵押链上 RWA（真实世界资产，如美国国债）铸造的，但问题是：- 抵押资产的风险：项目声称通过 Hashnote 的 USYC 提供 RWA 抵押，但缺乏清算机制。即便抵押资产为美国国债，也无法完全规避市场波动和资产贬值风险。（没有清算机制，1:1 抵押在市场波动面前几乎是“纸老虎”。）
- 市场波动影响：1:1 抵押的模式未考虑极端市场情况下的流动性和偿付能力问题，难以有效保障用户资金安全。
- TVL 的虚假成分
- 虚高的锁仓量：Usual 的 TVL 数据与其合作方 Hashnote 的 USYC 资金规模高度一致，表明其可能存在人为夸大或虚报行为。
- 市场操纵嫌疑：通过虚假 TVL 提升市场信心是典型的操纵行为，容易导致新投资者误判项目价值。
- 虚高的锁仓量令人怀疑这是否是一种“画饼充饥”的市场操纵。简单来说，这种行为可能就像在两个账户之间来回转账，却对外声称“我们资产雄厚啊”。
- 稳定机制的透明度缺失
- 稳定币价格维护：项目未披露稳定币 Usd0 的价格锚定机制，仅通过中心化的 Swap 实现 Usd0 与 USDC 的兑换。这种方式既缺乏透明性，又加大了对单点失败的依赖。
- 去中心化特性的缺失：依赖中心化的价格机制与 DeFi 的核心理念背道而驰，进一步增加系统性风险。
- 稳定币 Usd0 的价格维护机制几乎是“谜一样的存在”。
- 团队背景的模糊性
- 团队信息匮乏：Usual 的开发团队缺乏透明披露，投资者无法核实其背景或经验。
- 责任风险：无透明团队背景的项目一旦发生问题，投资者将难以追责。
- 项目团队基本处于“人间蒸发”的状态，信息披露少得可怜。投资一个连团队是谁都搞不清楚的项目，这是不是有点像买彩票却不知道兑奖地址？
危险信号：细思极恐的循环游戏
从表面看，Usual 项目通过 Hashnote 的资金来撑起自己的 TVL，再利用高额 APY 吸引投资者。
这样形成了一个“资金进来—收益吸引—资金进来”的循环，看似繁荣，实则存在崩盘隐患。
一旦资金链断裂，投资者将成为最后的“接盘侠”。
高收益率、不透明的机制、虚假数据和团队背景的模糊性，都可能让这成为一个“高端庞氏骗局”。