最近，Usual项目因其币价暴涨而备受关注，然而，其背后隐藏的风险不容忽视。本文将深入分析Usual项目的机制，并揭示其潜在的风险。

Usual项目的核心是其稳定币Usd0，据称通过1:1抵押链上RWA资产（实际为Hashnote的USYC）铸造。Usd0可以进一步抵押成为Usd0++，并获得收益代币Usual。然而，这种机制存在诸多问题：

1. 巨额收益率: Usd0++和Usual的APY分别高达100%和2819%，如此高的收益率显然不可持续，极有可能是一种诱饵。
2. 1:1抵押的风险: 项目方声称1:1抵押RWA资产，但缺乏有效的清算机制。即使抵押物为美国国债，也存在贬值风险，1:1抵押无法应对市场波动。
3. 虚假TVL: Usual的TVL（总锁仓量）与其合作方Hashnote的USYC管理资金规模高度重合，暗示其TVL存在夸大或虚报的可能性，这是一种典型的操纵市场行为。
4. 缺乏透明度: 项目方并未详细披露其稳定币价格的维护机制，仅依靠一个中心化的swap进行Usd0和USDC的兑换，缺乏透明度，增加了风险。
5. 团队背景不明: 项目团队缺乏透明度，信息披露不足。

总而言之，Usual项目存在明显的风险信号。其高收益率、1:1抵押模式、不透明的稳定机制、虚假的TVL以及团队背景不明等因素，都指向其可能是一个精心设计的庞氏骗局。 Hashnote的资金被用作Usual的TVL，而Usual又通过高额APY吸引投资者，形成一个循环，最终可能导致系统崩盘，投资者面临巨额损失。 投资者需谨慎对待，切勿盲目跟风。