业绩惨淡：芳源股份的财务困境与科创板的尴尬

增收不增利：数字背后的辛酸

芳源股份，这家顶着“科创板”光环的企业，交出的2024年成绩单着实让人大跌眼镜。营收虽有微弱增长，区区2.81%，但利润却依旧惨不忍睹，亏损高达4.27亿元！这不禁让人质疑，所谓的“增长”究竟是靠什么堆砌起来的？是疯狂扩张？还是低价倾销？亦或是粉饰太平的障眼法？ 更可笑的是，扣除非经常性损益后的净利润，竟然比去年同期还要糟糕！这说明，芳源股份的主营业务根本没有起色，甚至还在恶化。这种“增收不增利”的现象，暴露了企业盈利能力的严重缺陷，也让人对其未来的发展前景捏一把冷汗。经营活动产生的现金流量净额虽然转正，但区区7391.42万元，与巨额亏损相比，简直是杯水车薪。这种靠“输血”维持的局面，又能支撑多久？

分红泡汤：投资者血本无归？

更让投资者寒心的是，芳源股份竟然宣布2024年度不派发现金红利，不送红股，也不以资本公积金转增股本。这意味着，投资者不仅无法分享企业发展的红利，甚至连一丝安慰都得不到！要知道，科创板设立的初衷，是为了支持那些具有高成长性的科技创新企业。但如今，芳源股份却让投资者血本无归，这无疑是对科创板的莫大讽刺。难道科创板已经沦为某些企业圈钱的工具？这种只顾自身利益，而罔顾投资者权益的行为，实在令人不齿。芳源股份的管理者们，难道不应该反思一下，如何才能真正对得起投资者的信任与支持？

战略调整？还是无奈之举？碳酸锂项目终止疑云

市场寒冬：新能源泡沫破裂的前兆？

芳源股份一纸公告，宣布终止“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”，理由是“当前市场环境及公司战略调整”。这“战略调整”四个字，说得轻描淡写，实则充满了无奈与辛酸。明眼人都看得出来，这根本不是什么主动的战略调整，而是迫于市场压力，不得不做出的被动选择。碳酸锂价格暴跌，行业竞争白热化，芳源股份的项目此时上马，无疑是自寻死路。与其硬着头皮往火坑里跳，不如及时止损，或许还能苟延残喘。然而，这个项目的终止，也暴露出芳源股份对市场形势的误判，以及战略决策的失误。当初盲目扩张，如今仓皇收缩，这种朝令夕改的行为，不仅浪费了大量资源，也损害了企业的信誉。更令人担忧的是，芳源股份的遭遇，或许只是整个新能源行业的一个缩影。在政策红利逐渐消退，市场竞争日趋激烈的背景下，新能源泡沫是否会破裂？我们拭目以待。

科创板上市：光环褪色后的破发窘境

募资缩水：理想与现实的差距

回想2021年8月，芳源股份风光无限地登陆科创板，发行价高达4.58元/股。然而，仅仅几年时间，股价便跌破发行价，陷入破发窘境。这不仅让投资者损失惨重，也让芳源股份的“科创”光环黯然失色。更让人唏嘘的是，芳源股份当初计划募集10.5亿元，结果最终只募集到3.01亿元，募资额缩水超过7成！这说明，市场对芳源股份的信心严重不足，投资者对其发展前景并不看好。这种理想与现实的巨大差距，无疑给芳源股份的未来发展蒙上了一层阴影。

中金盛宴：旱涝保收的投行生意

在芳源股份募资额大幅缩水的同时，保荐机构中国国际金融股份有限公司（中金公司）却赚得盆满钵满。仅保荐及承销费用就高达4000万元！这还不包括其他各种费用。无论芳源股份的业绩如何，无论投资者是否赚钱，中金公司都能旱涝保收，稳赚不赔。这种“只顾自身利益，不顾投资者死活”的投行行为，实在令人愤慨。难道投行的职责仅仅是帮助企业圈钱，而无需承担任何风险和责任吗？这种扭曲的市场机制，必须得到纠正！

两次圈钱：芳源股份的资金链危机？

可转债的诱惑：饮鸩止渴的融资手段？

上市后短短几年，芳源股份就进行了两次大规模的融资，总计募集资金高达10.08亿元。这不禁让人怀疑，芳源股份是否陷入了资金链危机？靠不断“圈钱”来维持运营？2022年，芳源股份又发行了6.42亿元的可转换公司债券。可转债，这种看似美好的融资工具，实则隐藏着巨大的风险。如果公司业绩不佳，股价持续下跌，投资者很可能选择放弃转股，最终导致公司需要偿还巨额本金和利息。这对于本就面临困境的芳源股份来说，无疑是雪上加霜。可转债就像一把双刃剑，用得好可以助力企业发展，用不好则会加速企业的衰败。芳源股份选择发行可转债，究竟是明智之举，还是饮鸩止渴？时间会给出答案。而中金公司再次扮演了“白衣骑士”的角色，承销芳源股份的可转债，又一次赚取了高额的承销及保荐费用。这种“割韭菜”的行为，再次引发了人们对投行道德的质疑。