近期美国ISM数据显示经济升温、通胀加速，导致十年期美债收益率逼近4.70%，美股随之回调。自去年9月美联储降息100个基点以来，十年期美债收益率却上涨超过100个基点，这一反常现象引发市场担忧。
阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克警告称，美国国债市场存在动荡风险，可能重演英国“特拉斯时刻”的金融动乱。市场担忧的核心在于特朗普即将回归白宫及其承诺的减税政策，这将进一步加剧美国不断膨胀的债务问题。
目前，美国国债市场的期限溢价已达2015年以来最高水平，斯洛克认为自去年9月以来长期利率80%的上涨源于对特朗普财政政策的担忧。高利率将导致上市公司借贷成本上升，损害美股投资者利益，如同2022年标普500指数下跌19%的情况一样。
此外，与以往美联储降息后十年期美债收益率下行的趋势不同，此次收益率却大幅上升。这可能是因为美联储的降息行动往往滞后于经济衰退的开始，而这次降息未能有效应对经济颓势。值得注意的是，类似的国债抛售现象也出现在其他发达国家，例如英国的30年期国债收益率已达上世纪90年代以来最高水平。总而言之，特朗普的回归和减税政策承诺给美国国债市场蒙上了一层阴影，潜在的金融风险不容忽视。