自Ordinals引爆比特币生态以来，BTC的发展路径与ETH颇为相似，经历了链上资产、扩容方案和Staking/Restaking三个阶段。然而，由于缺乏像以太坊基金会和V神那样的领导者，BTC生态呈现出一种更加分散和竞争激烈的局面。

首先，链上资产的爆发始于Ordinals，随后各种XX20代币涌现，但热潮迅速消退，手续费收入大幅下降。这类似于ETH在2017年的ICO热潮。目前，比特币生态正处于扩容方案阶段，各种技术路线并存，例如Merlin、RGB、UTXO Stack、Unisat的Fractal以及Arch Network和OP_NET等，但最终谁能胜出仍未可知。一种悲观观点认为，如果链上资产无法兴起，扩容也失去了意义。

第三阶段是Staking/Restaking的兴起，这与比特币作为“电子黄金”的叙事并不冲突，甚至相得益彰。Babylon项目通过信任最小化的方式实现BTC的再质押和收益生成，是这一阶段最重要的项目。此外，Solv和DLC.Link也为BTC提供了利息、流动性和安全合规的参与DeFi生态的途径。

在Staking/Restaking领域，Babylon与EigenLayer类似，而Solv、Lombard和Lorenzo等项目则竞争资产入口。这些项目各有特点，例如Solv提供多种收益来源，Lombard强调安全性和灵活性的平衡，Lorenzo则集成Pendle的本息分离功能。

总而言之，相较于链上资产和扩容，BTC的生息/流动性释放是一个更实际且有前景的方向，也获得了币安等机构的青睐。Babylon、Solv和Lorenzo等项目值得关注。