市场回顾：A股缩量下跌，热点快速轮动

整体行情

3月20日，A股市场呈现低开低走的态势，成交量有所萎缩。截至收盘，沪指下跌0.51%，报收于3408.95点；深证成指下跌0.91%，报收于10879.49点；创业板指下跌1%，报收于2200.03点。沪深两市全天成交额为1.44万亿元，较前一交易日减少249亿元。市场热点切换频繁，个股下跌数量多于上涨数量，超过3200只股票出现下跌。

板块表现：深海科技、煤炭走强，数据中心电源调整

在板块方面，深海科技概念股再次成为市场焦点，多只个股涨停，例如巨力索具。煤炭板块也表现出震荡走强的态势，陕西黑猫涨停。机器人概念股早盘冲高后有所回落，襄阳轴承等个股涨停。另一方面，数据中心电源概念股集体回调，科泰电源等跌幅超过5%。

焦点板块与个股：深海科技再度爆发，风电逆势活跃

深海科技受政策利好提振

深海科技板块今日再度集体走强，神开股份、大连重工、巨力索具、海默科技、亚星锚链、佛山照明、中水渔业等多只个股封于涨停。消息面上，上海市海洋局宣布即将出台《上海市海洋产业发展规划(2025-2035年)》、《上海市海洋观测网规划(2025-2035年)》，并印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》，为深海科技产业发展注入了政策动力。

风电板块受益于装机容量增长

风电板块同样表现活跃，逆势上扬。吉鑫科技涨停，宏德股份、天能重工、运达股份、泰胜风能等个股涨幅居前。国家能源局发布的数据显示，截至2月底，全国累计风电装机容量同比增长17.6%，为风电板块提供了支撑。

个股表现分化，人气股冲高回落

个股方面，市场主要围绕深海科技和机器人两大热点展开。奇精机械将市场连板高度提升至7板，襄阳轴承也再度涨停，实现15天10板。在这些高位股的带动下，宁波东力、南方精工等补涨标的不断涌现。但需要注意的是，午后部分人气股跟随指数出现明显回落，例如万马股份冲高回落，跌幅超过7%，全天成交额接近78亿。美力科技、智微智能、中大力德等人气股同样跌幅明显，显示出市场情绪的谨慎。

指数分析：沪指中期维持多头趋势

关注20日均线支撑力度

目前，沪指的中期走势依然呈现多头趋势。后续可以关注20日均线附近的支撑力度。只要沪指没有有效跌破20日均线，就可以认为市场中期结构仍然是震荡走高的态势。

主题投资机会

中药：政策扶持，关注价格治理、消费复苏和国企改革

国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，提出加大中药资源保护力度、发展中药材现代种业等措施。湘财证券认为，2025年中药行业或将面临价格治理与消费复苏并存的局面，建议关注价格治理、消费复苏和国企改革三条主线。

• 相关概念股： 天士力、东阿阿胶

人形机器人：产业趋势明确，关注核心部件需求

珠海市发布《珠海市推动人工智能与机器人产业高质量发展若干措施(征求意见稿)》，提出支持机器人关键技术攻关。民生证券认为，人形机器人产业链将逐步趋于成熟，核心部件需求将不断加强。

• 相关概念股： 中马传动、青海华鼎

鸿蒙智驾：新车发布，合作模式深化，关注市场下探与具身智能

问界新M5 Ultra正式推出，上市价22.98万元起。开源证券指出，与华为合作对于车企补齐智能化短板有较大作用，华为积极布局具身智能领域，有望开启新篇章。

• 相关概念股： 赛力斯、江淮汽车

算力：AI投入加大，算力基建迎来大时代

腾讯控股最新财报显示，在持续加码AI投入的背景下，腾讯基于“自研+开源”多模型策略，加速全域产品AI渗透。东吴证券表示，国内有望迎来算力基建大时代。

• 相关概念股： 首都在线、立昂技术

智能驾驶：L3级自动驾驶量产提速，关注“智驾平权”和技术创新

多家车企密集宣布L3级自动驾驶量产计划。长江证券研报称，2025年将迎来智能化渗透率提升的大年。

• 相关概念股： 索菱股份、伯特利

AI医疗：国产化智能解决方案发布，关注高效、安全和成本降低

智慧眼联合华为最新发布医疗行业首款全栈国产化智能解决方案。浙商证券表示，DeepSeek的出现对医疗AI领域的技术渗透与商业化落地产生了催化作用。

• 相关概念股： 柳药集团、荣昌生物

储能：德国加大能源转型投入，关注光伏储能需求增长

德国联邦议会通过一项5000亿欧元支出法案，用于推动基础设施建设、气候保护和国防开支等关键领域发展。东吴证券电新团队指出，随着德国加大资金支持能源转型发展，光伏及储能装机有望拐点向上加速增长。

• 相关概念股： 德业股份、艾罗能源

  后市研判：震荡上行仍是主基调，关注科技和传统核心资产

私募观点：市场仍具吸引力

近期上证指数在创出年内新高后，呈现小幅盘整态势。结合经济基本面、政策面、全球市场资金动向等多方面因素，多家一线私募表示，短中期内市场仍有较大概率保持震荡上行的运行节奏，目前A股整体估值水平依然有较强的吸引力。另外，2025开年以来科技板块表现不俗，私募业内对于传统核心资产的预期也明显抬升。

银河证券：海风海缆价值凸显，关注低估值龙头

银河证券表示，2025年以来新天山海关一期、南网三山岛等海缆项目陆续启动招标，深远海开发拉长运输距离，会造成大量电力损耗，推动海缆价值量抬升，成为海上风电中为数不多的抗通缩环节。同时当下的业绩密集披露期，低估值标的更受青睐，A股海缆龙头2025年13x左右的PE中枢，底部反转可期。